【股票配資“死灰復燃”兩融餘額創新高 牛市真的要來？】最近，我大A股強勢回暖，市場上已經掀起瞭一場關於“牛市”的大討論。而中國證券報記者發現，有些資金已經“甩開膀子”開始入場瞭。(中國證券報)
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最近，我大A股強勢回暖，市場上已經掀起瞭一場關於“牛市”的大討論。而中國證券報記者發現，有些資金已經“甩開膀子”開始入場瞭。
例如，“銷聲匿跡”許久的民間股票配資在近期又有活躍之勢。某金融機構業務負責人透露，最近一兩周，已經有幾傢配資公司找上門來，希望從他那對接資金。該負責人說：“我這邊已經很久沒有配資公司過來談業務，也就是最近這種現象才多起來，有一傢配資公司張口就要40億資金，能看出來他們的需求最近還是比較旺盛”。
熟悉民間配資的童鞋可能清楚，這玩意可絕對是高杠桿。而且在2015年7月12日，被監管部門連下兩道金牌“圍剿”。如今“死灰復燃”，背後的資金動向值得關註。
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無獨有偶，場內資金也在近期呈現加杠桿的趨勢。不僅實現瞭自8月25日以來的“9連增”，而且是自2016年11月以來再次突破9600億元大關，創瞭近10月新高。東方基金的基金經理郭瑞認為，兩融餘額連續提升，顯示市場偏好的情緒性升溫。加杠桿的散戶入場，是推動近期行情的力量之一。
外資也在加速湧入A股。據星石投資統計，今年以來，外資通過滬港通和深港通北上的速度明顯加快。2015年和2016年北上資金累計凈流入792億元，而今年前七個月的累計凈流入已經達到1189億元，超過瞭過去兩年之和。星石投資認為，外資進入A股的主要原因一方面在於A股市場的結構性牛市，另一方面在於人民幣匯率出現瞭大漲。
點擊查看兩融個股交易明顯(數據來源：東方財富網)
和聚投資進一步表示，短期人民幣持續強勢升值，在美元持續走弱的背景之下，年初以來人民幣兌美元升值約6%，仍大幅小於美元指數自身的跌幅，匯率變化的原因來自對各國經濟預期、貨幣政策預期的變化，人民幣升值帶來的資本流入與A股強勢的行情相互促進，有望持續。
不過，也有明星公募基金經理認為，短期來看，A股很難有持續的增量資金流入。A股歷來的增量資金主力都是來自個人投資者，這些資金入場的先決條件是有賺錢效應，尤其是產業資本入場帶來的賺錢效應，而目前產業資金仍處於大幅減持凈流出的狀態，帶來的更多的是虧錢效應。
從上面的情況看，目前大A的資金是有進有出。那麼問題來瞭，我大A股的牛市到底還來不來？
對於這個問題，基金經理們是有分歧的。
泓德基金副總經理鄔傳雁
對於A股市場，資金面隻是一個階段性的影響因素，更重要的是它的長期投資邏輯，總的來說我們還是處於一個結構性的慢牛當中，長期的邏輯才剛剛開始。
星石投資
從基本面的角度來看，國內宏觀經濟的韌性強勁，未來將繼續保持在較高的增速，供給側改革帶來各行各業的產能出清，使得強者恒強的效應繼續存在，這保證瞭A股的牛市行情。與此同時，貨幣政策保持穩健中性，金融監管雖然繼續推行，但在市場預期充分的情況下，對流動性影響不大，總體而言流動性保持在不松不緊的狀態，這保證瞭A股是“慢牛”而非“瘋牛”。
上海千波資產總經理束其全
A股實際是“小碎步慢牛”。從全球市場來看，外圍市場的走強，驗證宏觀經濟在向好的方向發展，做多的意願更加強烈，相對來說，A股仍然處於較低的位置，會不斷吸引外資進場。從國內政策面來看，“供給側”改革的深入，化解瞭落後產能，補庫需求強烈，提高瞭企業的經營利潤，修復瞭資產負債表。從市場成交量來看，滬深兩市的成交量逐步溫和放大，權重板塊輪番上漲，投資者信心指數已經達到兩年內的最大值。
郭瑞亦表示，對於後市整體上比較樂觀，滬指突破3300點之後，有望繼續上漲台中月子中心。
不過，重陽投資基金經理王明聰認為，A股接下來的機會依然是結構性的。近期市場博弈氛圍抬升，圍繞經濟、流動性的討論很多，各傢機構的分歧也較大。市場回升到3300點以上，之後的博弈難度在加大。
“最近相對強勁的走勢，來自對景氣周期結構性過熱的反應，並不是估值的整體抬升。”天弘基金基金經理肖志剛如是說。另一位不願具名的公募基金亦認為，隨著近期市場上漲，慢牛、牛市、新周期等言論不絕於耳，但我們認為中國經濟轉型的長期邏輯雖在，但轉型本身不會一蹴而就，其中可能存在曲折與坎坷，用轉型的長邏輯來定義短期的市場變化有失偏頗。在短期，我們更加關註三四季度的經濟數據，進而判斷需求端是否有效提升，再對市場進行論斷。
值得關註的是，相對於對市場走勢的分歧，接受中國證券報記者采訪的基金經理普遍認為，三四季度績向好的龍頭股將會存在較大的投資機會。
王明聰認為，“相對於去判斷市場走勢，堅守擁有紮實基本面的優質上市公司可能是風險收益比更好的一種策略。”
星石投資認，三四季度市場大概率將保持震蕩向上的走勢，強者恒強的效應依然存在，業績向好的龍頭股將會存在較大的投資機會。
郭瑞進一步表示，中小創的科技龍頭股尤其值得關註。
和聚投資表示：未來市場仍將以結構性分化的格局出現，重點關註基本面業績有支撐，且下半年即將迎來催化的龍頭品種。
如基建、環保領域PPP相關的龍頭企業，逆周期屬性下，下半年投資預計保持較高增速，同時疊加雄安規劃的事件驅動；供需緊平衡下行業經濟向上、盈利顯著改善的化工、造紙、維生素等領域周期性行業；以及一些新能源、新材料領域細分的成長龍頭。
束其全認為，對於三四季度的投資機會，強烈看好以下幾個主線。
第一，尤其是四季度年報發佈前後，創業板裡一些優秀公司的業績將進一步向好，業績推動估值回落，凸顯投資價值，價格處於低位，籌碼相對便宜，投資價值將好於傳統白馬股，可取得較大的投資收益。這主要集中在網絡遊戲、傳媒、半導體、元器件等行業。
第二，關於國企改革的推動有望出現更實質的動作，國企改革的標的公司有誕生黑馬的機會。
第三，“供給側”改革受益板塊，“供給側”推動企業“去產能、去庫存”，企業業績持續好轉，一些龍頭公司業績有望超過歷史最高水平，股價也會繼續高走。
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績優基金手機也能開戶買基金，點此立即下載基金代碼基金簡稱近三月收益手續費操作165520信誠中證800有色指數分級42.62%1.20% 0.12%購買 開戶購買160221國泰國證有色金屬行業指數分級40.34% 0.00%購買 開戶台中產後護理中心介紹購買003624創金合信資源股票發起式A40.29%1.50% 0.15%購買 開戶購買000755富安達新興成長混合38.56%1.50% 0.15%購買 開戶購買161724招商中證煤炭等權指數分級35.91%1.00% 0.10%購買 開戶購買數據來源：東方財富Choice數據，銀河證券，截至日期：2017-09-08
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融資餘額突破9600億元 趨勢行情需要更多成交量推動
兩市融資餘額上周五約為9611億元，再創年內新高，較前周凈流入約182億元。超跌個股吸引資金回補，人氣保持旺盛，存量加倉為主，趨勢行情需要更多成交量推動。強勢個股和板塊融資盤流入居前。九月人氣繼續活躍，大盤節奏進二退一，資源品仍為主線，人工智能與相對低位的中小創成長股也具備較好機會，投資者可適當關註。
一、融資餘額創年內新高，超跌個股吸引資金回補
上周滬指走平，創小板指漲1%，兩市周成交額略增1.3%。兩市融資餘額上周五約為9611億元，再創年內新高，較前周凈流入約182億元，增幅約為1.9%，是連續第七周凈流入，也是今年以來的第二大單周凈流入，小於之前一周的202億元。上周滬市融資盤凈流入約86億元，深市凈流入約96億元。全周流入前高後低，周一、周二合計凈流入89億元，周三、周四合計為82億元，周五凈流入約10億元。
上周本欄提到：“供給側改革、降杠桿和環保風暴決定瞭金融和資源品板塊的上行具備較堅實的基礎，尤其是漲價效應下的資源品三季報業績將對九月行情形成穩定支撐。重大會議將於10月18日召開，政策風向偏暖，市場整體風險偏好提升，資源品仍為主線，人工智能與中小創成長股也具備較好機會，投資者可適當關註。”
上周資源品當中鋰電池上遊材料類股票表現靚麗，橫店東磁、贛峰鋰業，億緯鋰能等強勢上行。歐比特、用友軟件延續人工智能行情。地產板塊在萬科、保利、陽光城帶動下再度活躍。低位個股生意寶、佛塑科技、遠大控股出現資金推動。市場賺錢效應漫延，超跌個股吸引資金回補，融資盤不斷回流加倉，場內人氣保持旺盛。而金融及消費類的龍頭品種漲幅收窄，再度進入橫盤整理階段，在滬指沖關3400點之際，起到平抑指數，大盤指數節奏保持慢牛態勢。在市場風險偏好整體回升的背景下，相對低位的成長股或超跌低價股受到活躍資金的更多關註。
二、趨勢行情需要更多成交量推動
自進入8月份以來，融資盤加倉行為明顯，呈逐漸加速態勢，平均每周凈流入117億元。過去兩周，合計凈流入380億元，上周五的融資餘額較行情起點6月2日的8580億元，增加超過1030億元，其中六成來自於8月之後。若按此勢頭，突破萬億元關口，似乎不太遙遠。但從過往數據看，自股災之後，場內資金階段性杠桿加倉過千億規模後，大盤上升動力都會大幅減弱，之後多數都會出現階段性回調，主要原因是缺乏社會增量資金入市，成交金額無法持續放大，單純靠存量加倉，上升動能的持續性有限，融資盤獲利回吐也會放大存量博弈效應。8月以來，滬市成交金額雖有放大，但並不明顯，大盤更多表現為存量加倉推動。相對而言，創業板中小板資金增量更有優勢。不過本輪行情上升基礎是股災以來多次反彈行情中最紮實的台中產後之家介紹一次，對場外資金的吸引力較之前更勝一籌，即使大盤回落支撐也會加強。九月下旬及四季度趨勢行情也需要更多成交量推動，否則大盤仍將處於圍繞3300點的大箱體震蕩，重心緩慢上移的格局當中。總體而言，保持進三退二，進二退一的節奏對慢牛延續更為有利。中報披露期過後，藍籌股估值回升行情空間已不大，而資源品漲價效應還未結束，尤其是實體經濟當中需求持續上升的新能源汽車、5G設備等。另外人工智能等行業板塊也將帶領成長股行情繼續發展。
三、人氣保持旺盛，存量加台中產後照護介紹倉為主
上周融資買入額為3042億元，日均值為608元，較前周略增1.45%。上周融資買入額占融資餘額比為6.45%，較前周的6.55%略有下降。融資買入占成交比例為10.2%，與前周基本相同。上周融資盤圍繞強趨勢的鋰電池板塊和相對低位的人工智能和電子板塊進出，低位反彈多頭排列的兩融個股逐漸增多，融資盤保持較大的開倉力度。
上周償還額為2860億元，日均值為572億元，較前周略增1.05%。償還升幅低於融資買入升幅，融資盤處於積極做多，頻繁調倉換股的狀態。
上周融資買入與償還額合計約為5901億元，較前周增加1.1%。與前周五的融資餘額9430億元比較，周換手率為62.6%，較前周的63.3%略下降，是年內第三高位。人氣旺盛，交易頻率保持較高水平。
與兩市的周成交金額29923億元相比，上周融資交易占比為19.7%，與前周基本相同，仍處於16年以來的較高水平，近兩周行情仍以存量資金加倉為主。
上周五兩市融券餘額約為46億元，較前周減少約2億元。
四、強勢個股和板塊融資盤流入居前
上周行業板塊融資盤凈流入的板塊有：鋰電池21.19億元，軟件服務19.63億元，電子19.05億元，有色16.30億元，化工11.52億元，建築施工8.36億元，煤炭8.03億元，銀行類6.31億元，稀土永磁5.45億元，證券類4.73億元，電氣設備4.52億元，傳媒4.09億元。
上周個股融資盤凈流入居前的是： 浦發銀行5.7億元，贛鋒鋰業4.6億元，洛陽鉬業4.4億元，康得新4.4 億元，科大訊飛4.3億元，億緯鋰能3.8億元，中國神華3.7億元，中國中冶3.6億元，盛屯礦業3.4億元，京東方3.3億元，滄州大化3億元，深振業2.7億元，中國平安2.5億元，國電電力2.5億元。
五、後市研判
九月人氣繼續活躍，大盤節奏進二退一，資源品仍為主線，人工智能與相對低位的中小創成長股也具備較好機會，投資者可適當關註。(來源：投資快報)
融資餘額上漲7.98億元 融資客搶籌這20股(附名單)
交易所最新數據顯示，截至9月8日，兩市融資餘額為9609.46億元，較前一日增加7.98億元。其中，滬市融資餘額5688.69億元，增加8.00億元；深市融資餘額3920.77億元，減少0.01億元。
浦發銀行融資凈買入最多
個券方面，當日融資凈買入最多的為浦發銀行，融資凈買入額為34544.96萬元，融資凈買入前20隻個券如下：
融資凈買入前20隻個券
證券代碼證券名稱融資凈買入(萬元)600000浦發銀行34544.96601688華泰證券16509.47600029南方航空16344.57000762西藏礦業11901.55002161遠望谷10761.65002460贛鋒鋰業10659.07601012隆基股份10007.33601600中國鋁業9903.71601318中國平安9129.97000858五糧液9073.00300053歐比特8842.21600519貴州茅臺8581.50603993洛陽鉬業8215.82000839中信國安8031.16300017網宿科技8022.58601211國泰君安7573.41000697煉石有色7561.74002176江特電機7518.88600549廈門鎢業7284.31601168西部礦業7208.25數據來源：東方財富Choice數據
科大訊飛融資凈賣出最多
個券方面，當日融資凈賣出最多的為科大訊飛，融資凈台中市月子中心買入額為-18633.93萬元，融資凈賣出前20隻個券如下：
融資凈賣出前20隻個券
證券代碼證券名稱融資凈買入(萬元)002230科大訊飛-18633.93601668中國建築-13322.36600516方大炭素-11332.03000002萬科A-10296.98600050中國聯通-9731.53600022山東鋼鐵-9397.12518880黃金ETF-9139.06600535天士力-6078.38600703三安光電-6064.23000725京東方A-5498.77300088長信科技-5374.23600406國電南瑞-5281.72600219南山鋁業-5141.37000651格力電器-4908.78600874創業環保-4891.55000823超聲電子-4889.19000333美的集團-4380.38600008首創股份-4290.78000001平安銀行-4103.52002673西部證券-3968.08數據來源：東方財富Choice數據
黃金ETF融資餘額最多
截至8日，黃金ETF融資餘額最多。融資餘額排名前20個券如下：
融資餘額前20個券
證券代碼證券名稱融資餘額(萬元)518880黃金ETF1845001.00510300300ETF1706822.00601318中國平安1401871.00601166興業銀行1195194.00510900H股ETF1161673.00600016民生銀行949607.30600030中信證券788976.10000725京東方A678551.1051005050ETF667501.80601668中國建築635213.50002230科大訊飛631503.80600516方大炭素529984.10600050中國聯通509917.70300059東方財富487514.80000651格力電器436015.50000839中信國安414163.40002450康得新388341.90002460贛鋒鋰業387390.70600000浦發銀行362088.70002024蘇寧雲商356637.70數據來源：東方財富Choice數據
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