A股港股化離我們有多遠?

“散戶終究會被消滅?港股

1992年10月5日晚上7點多,30歲的TVB金牌監制韋傢輝的call機被打爆。在當晚播出的《大時代》開場戲中,丁蟹帶四個兒子集體跳樓的片段,引發全城熱議,報館接投訴電話接到手酸。TVB最高層馬上召見韋傢輝,“他們沒有責怪我,反而台中產後護理之家推薦耐心地向我解釋,這出無疑是好劇,但真的接到太多投訴,所以一定要調、要剪!”

為力保心血,韋傢輝據理力爭,“我跟兩位總經理拗瞭很久,包括比較粗俗的臺詞,最後給我拗到可以出街,隻是那句要調低聲量。”當時正值90年代初期,社會較保守,一些很殘暴的戲也被剪掉。最後,這部戲照常播出,時間改到晚上九點黃金檔,並創下收視神話。即使23年之後的2015年又雙叒叕一次重播,首集收視仍打破凌晨時分的收視紀錄。

時至今日,《大時代》仍被很多人視為無法超越的港劇經典,並且貢獻瞭史上最經典的表情包之一。

以及一個擁有百度百科、維基百科詞條的“正規”效應:丁蟹效應。

劇中的場景來源於真實的歷史事件,上圖中令到鄭少秋震驚的一幕正是1973年港股的暴跌。20世紀60年代至90年代的香港金融市場,四會鼎立,股票買賣炙熱瘋狂,從1969年到1972年,短短四年間,恒生指數猛漲瞭七倍,街頭巷尾阿公阿婆都在炒股。當時的港府為瞭遏制股市的狂熱,竟然動用消防措施,對交易所發出火警危險通知書,命令其減少樓宇內的人數,但是也無濟於事。這是所謂的“魚翅撈飯”時代。

與此同時,監管不到位,不規范操作層出不窮,空殼公司大量上市。這一點在《大時代》中也有所體現,當時著名的“香港天線”跌停倒閉事件,在劇中被改名成“世界天線”,被方進新大罵“無資產無業績都可以上市”。

大跌終於來臨。從1973年3月至1974年底,恒生指數跌幅超過90%,這是香港股票普及後第一次暴跌,也是香港股市史上最大幅度的下跌。此時的港股市場,股票隻有不到300隻,超過90%的投資者為華人,數以萬計的市民因此而破產,甚至自殺。

隨著股市大跌,香港出現瞭經濟衰退,工業界遭受的打擊最為沉重。大批工廠停產倒閉,能維持開廠的也隻能靠減少開工日來勉強維持生存。失業和半失業人數劇增,1975年全港失業人數突破20萬人。也就是說,股市的崩盤引發瞭“系統性風險”。

為此,香港出臺瞭一系列政策來規范股市。1986年,遠東交易所、金銀交易所、九龍交易所、香港證券交易所(俗稱“四會”)合並,成立香港聯交所,引入機構投資者,香港市場開始瞭嶄新的現代化和國際化發展階段。2000年以來的香港證券市場,成長為一個全球化的證券市場,並一直以美國資金為主導,特別是在經歷瞭2008年金融海嘯之後,香港大量的散戶逐漸退出市場。

這些年來,香港多次重播20多年前的《大時代》、《創世紀》等股市題材的電台中產後護理中心推薦視劇,但很少有導演再拍以股市為主線的電視劇,像近年拍攝的《竊聽風雲》系列電影,也隻是以1973年香港股災為背景。藝術來源於生活,或許現在的香港已經很難看到全民狂歡於股市的景象。

美股

美國人口3億,股市開戶人數8000多萬,開戶人數占總人口近30%,這一比率遠遠高於中國。然而 “全民持股”不等於“全民炒股”。

1792年,以24名股票經紀人在紐約華爾街梧桐樹下簽訂交易協議為標志,美國股市誕生。

一開始,美國散戶同樣將股市看作一夜暴富的地方,市場上同樣充斥著內幕交易、前端交易、金字塔騙局、龐氏騙局等各種把戲。然而在經歷瞭一次又一次熊市的教訓之後,美國散戶投資者醒悟瞭,把閑散資金交給更專業的機構投資者來打理。於是在美股市場機構投資者崛起瞭,而散戶大多數成瞭機構投資者的客戶。

1945年,美股超過93%的部分直接為美國傢庭所持有。隨後在經歷瞭60年代至70年代美國經濟滯漲和石油危機之後,散戶投資者數量大減,機構投資者開始興起。

1974年至1982年間,貨幣市場共同基金所持有的資產規模奇跡般地增加瞭百倍,從不到20億美元增加到瞭2000多億美元,而如今共同基金的總資產規模大約為20萬億美元。美國傢庭是共同基金的最大持有人,美國傢庭資產的22%在其持有的股票基金裡面。而這個比例在1980年隻有3%。

有意思的是,從收入結構看,年收入超過10萬美元的傢庭中80%持有共同基金,年收入在7.5到10萬美元的傢庭中60%持有共同基金。而年收入在3.5到5萬美元的傢庭中隻有29%持有共同基金。

據統計,目前美國大約有5490萬傢庭擁有共同基金產品,占到美國傢庭總數的43.6%。美國三台中產後護理之家介紹大證券交易所散戶日均成交量僅占總成交量的11%。

美股已有200多年的歷史,在1950年美國散戶投資者的持股比例曾高達94%,到1980年這個數字也有63%。用瞭30年的時間,美股消滅瞭40%散戶。現在,散戶的比例已下降至11%左右。

不知道目前的A股是處於美股的哪個階段?

A股

很多大的變革往往是由一個不起眼不經意的開始,後來才發展到浩浩蕩蕩不可阻擋。

A股的變革是從哪裡開始的呢?2014年11月17日,滬港通正式啟動,後來深港通也來瞭,接著是MSCI,新股發行常態化,站在當時的時點上,有多少人會意識到,這將改變他們幾十年來的投資習慣?

時至今日,這種變革或許還不能稱得上浩浩蕩蕩,可能隻是前奏,更大的變革還在後頭。

A股曾在牛市頂峰時創造瞭日交易額破兩萬億的空前紀台中產後之家錄,誰能想到,如今很多中小股票也將陷入流動性匱乏的窘境,港股中那些仙股離我們還有多遠?

我們正面臨越來越多的股票,越來越龐大的機構投資者。資金正在往優質公司集中,這也意味著越來越多的公司會被忽略,越來越多的公司需要“求關註 ”。

有網友表示:

或許,未來很多利潤2000萬以下的公司會跌到2億市值,甚至更低,如果市場不給這些企業估值,這些企業的管理層就會給自己多發點工資獎金,幹脆連2000萬利潤也不要瞭。所以現在很多虧瞭80%的人,未來還可能虧80%。

聽起來有點聳人聽聞。

A股港股化,在很多人眼裡,這就像是“人最終都是會死的”一樣,正確而無用的廢話,又有“中國特色”加持,太遙遠瞭!

然而,誰又能想到,如今已有一批個股單日成交額不足千萬元。

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